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电力设备与新能源产业回顾:六氟磷酸锂价格有望回升 利润有望修复

文章来源:Snews时间:2020-09-15 点击:

事件:新泻锂电池称,六氟磷酸锂最近整体价格上涨约10%。根据中国化学物理动力工业协会的数据,国内六氟磷酸锂价格从6.7-7.2万元/吨上涨到8月28日的7.2-7.5万元/吨,价格上涨3000-5000元/吨。

演示要点:

锂电池快速增长2019-2021年六氟磷酸锂需求分为2.9/3.1/4.2万吨

锂电池广泛应用于下游,包括新能源汽车、消费电子、储能电池、电动自行车和铅酸电池。下游对新能源汽车等快速增长的锂电池的需求继续快速增长。2019年全球锂电池需求量为223.8GWh,预计2020-2021年锂电池总需求将达到251.1/337.6 gwh;相应的六氟磷酸锂需求也快速增长,2019-2021年六氟磷酸锂需求分为3.0/3.4/4.6万吨。

2016年上半年产能利用率较2016年下半年大幅提升。电解质成本中六氟磷酸锂的比例达到30%-50%-16%。2016年上半年,随着六氟磷酸锂价格的快速上涨趋势,企业扩大了产能。2016年下半年,六氟磷酸锂产能开始陆续释放。六氟磷酸锂的价格从最高的38万元/吨一路下跌到7万元/吨左右。据统计,2019-2021年六氟磷酸产能分为5.21/5.66/6.36万吨;伴随着下游新能源汽车的生产和销售,锂电池迎来了生产调度的旺季。下半年,六氟磷酸锂迎来了供不应求的时期。2020H1年行业产能利用率预计为48%;预计2020H2和2021年产能利用率分别达到72%和72%。

H1六氟工业接近失去H2,其盈利能力有望修复六氟磷酸锂。从16Q2的38万元/吨高点到现在的7万元/吨,价格下降了82%。行业内公司毛利率从2016年开始持续下降。延安碧康六氟磷酸锂毛利率6%(产能5000吨),Skyline 2020H1六氟磷酸锂毛利率-0.58%(产能8160吨)。聚氟化物(8000-10000吨产能毛利率未披露),聚华股份(漳州杉杉合资2020H1净利润,2020上半年六氟磷酸锂行业基本处于亏损状态,不会持续。我们期待行业利润修复,毛利率提升。

投资建议

建议关注天赐材料、Skyline、聚氟化物、延安碧康。新能源汽车在中国的销量保持稳定,预计全年将稳步增长。建议宁德时报、益威锂能、郭萱高新负极龙头普泰关注正极、隔膜、电解液龙头企业。

风险警告

新能源销量低于预期;动力电池价格跌幅超过预期;六氟磷酸锂的涨价幅度低于预期。

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